来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发均衡增长混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度缩水，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金2024年年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与已实现收益
2024年，广发均衡增长混合A本期利润为142,920,802.78元，已实现收益为105,850,479.82元；C类本期利润为26,035,414.08元，已实现收益为28,650,713.74元。而在2023年，A类本期利润为 -3,308,853.94元，已实现收益为 -23,213,837.98元；C类本期利润为 -123,377.39元，已实现收益为 -940,032.61元。可见，2024年该基金利润情况大幅改善，成功扭亏为盈。
| 项目 | 2024年（广发均衡增长混合A） | 2023年（广发均衡增长混合A） | 2024年（广发均衡增长混合C） | 2023年（广发均衡增长混合C） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 142,920,802.78 | -3,308,853.94 | 26,035,414.08 | -123,377.39 |
| 已实现收益（元） | 105,850,479.82 | -23,213,837.98 | 28,650,713.74 | -940,032.61 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年，A类加权平均基金份额本期利润为0.0777，本期加权平均净值利润率为7.77%；C类分别为0.0424和4.24%。相比2023年，A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0013，本期加权平均净值利润率为 -0.13%；C类分别为 -0.0011和 -0.11%。这表明2024年基金为投资者带来了正收益，盈利能力显著提升。
| 项目 | 2024年（广发均衡增长混合A） | 2023年（广发均衡增长混合A） | 2024年（广发均衡增长混合C） | 2023年（广发均衡增长混合C） |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0777 | -0.0013 | 0.0424 | -0.0011 |
| 本期加权平均净值利润率 | 7.77% | -0.13% | 4.24% | -0.11% |
期末数据指标
2024年末，广发均衡增长混合A期末可供分配利润为13,647,744.42元，期末基金资产净值为1,300,754,172.08元；C类期末可供分配利润为260,785.70元，期末基金资产净值为380,192,916.89元。与2023年末相比，A类期末可供分配利润从 -111,718,947.68元转为正值，资产净值则从2,409,337,969.75元下降；C类期末可供分配利润从 -9,721,357.93元转为正值，资产净值从179,784,840.74元有所上升。
| 项目 | 2024年末（广发均衡增长混合A） | 2023年末（广发均衡增长混合A） | 2024年末（广发均衡增长混合C） | 2023年末（广发均衡增长混合C） |
|---|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 13,647,744.42 | -111,718,947.68 | 260,785.70 | -9,721,357.93 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,300,754,172.08 | 2,409,337,969.75 | 380,192,916.89 | 179,784,840.74 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，广发均衡增长混合A份额净值增长率为5.74%，业绩比较基准收益率为10.39%，差值为 -4.65%；C类份额净值增长率为5.48%，业绩比较基准收益率为10.39%，差值为 -4.91%。过去三年，A类份额净值增长率为 -4.65%，业绩比较基准收益率为1.33%，差值为 -5.98%；C类份额净值增长率为 -5.36%，业绩比较基准收益率为1.33%，差值为 -6.69%。可见，该基金在过去一年和过去三年的表现均落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 广发均衡增长混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 广发均衡增长混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.74% | 10.39% | -4.65% | 5.48% | 10.39% | -4.91% |
| 过去三年 | -4.65% | 1.33% | -5.98% | -5.36% | 1.33% | -6.69% |
净值增长率走势
从自基金合同生效起至今的份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，广发均衡增长混合A和C的份额累计净值增长率曲线与业绩比较基准收益率曲线走势存在差异，整体表现不及业绩比较基准。这反映出基金在资产配置或投资策略的执行上，可能未能完全契合业绩比较基准的构成和市场变化。
投资策略与业绩表现：结构性行情把握有成效
投资策略分析
2024年，A股市场先跌后涨，呈现结构性行情，红利类大盘股及AI、机器人等新技术主题板块表现较好；债市收益率延续下行且有所加速。本基金在权益仓位保持中等水平，在结构性行情中进行资产配置。例如，通过对宏观经济环境、市场估值及走势的综合分析，合理配置股票、债券及现金类资产。在权益投资方面，把握市场结构性机会，对不同板块进行筛选和布局。
业绩表现分析
全年来看，本基金收益率好于同类型基金的平均水平。2024年A类基金份额净值增长率为5.74%，C类为5.48%，虽跑输业绩比较基准，但在同类基金中表现尚可。这说明基金管理人在复杂的市场环境中，通过自身的投资策略和运作，一定程度上为投资者获取了较好的收益。不过，与业绩比较基准的差距也表明，基金在投资组合的构建和市场节奏的把握上仍有提升空间。
市场展望：权益市场存不确定性，债市有空间但性价比降低
管理人认为，宏观政策积极背景下，经济系统性风险降低，但物价和增长弹性修复需时间，货币政策维持“适度宽松”。权益方面，中短期内整体性大牛市需观察确认，市场结构分化较大，政策、基本面和估值等因素影响下，投资机会需谨慎把握。债券市场行情仍有空间，尤其在社融和物价回升前，但考虑到绝对收益率及套息空间下降，债券相对性价比降低。管理人将增强债券操作灵活性，防范利率风险，严控信用风险。这一展望提示投资者，该基金未来投资策略可能会根据市场变化进行调整，权益投资将更加注重结构性机会的挖掘，债券投资则在追求收益的同时强化风险控制。
费用分析：管理费等费用有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为29,551,122.42元，较2023年的30,820,345.06元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费2024年为11,258,627.58元，2023年为14,586,368.34元。基金管理费按前一日基金资产净值的1.20%的年费率计提，费用的下降与基金资产净值的变化相关。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 29,551,122.42 | 30,820,345.06 |
| 应支付销售机构的客户维护费（元） | 11,258,627.58 | 14,586,368.34 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,925,187.13元，2023年为5,136,724.14元，同样有所下降。基金托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提，托管费的减少也是由于基金资产净值的变动。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 4,925,187.13 | 5,136,724.14 |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为1,533,251.73元，2023年为276,528.18元。A类基金份额不收取销售服务费，C类按前一日C类基金份额资产净值的0.25%年费率计提。2024年销售服务费大幅增加，主要是C类份额规模变动及相关业务调整所致。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） | 1,533,251.73 | 276,528.18 |
交易与投资收益分析：股票投资收益显著
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为77,216,810.89元，而2023年为 -66,972,205.30元，实现了大幅增长。这得益于2024年A股市场的结构性行情，基金管理人在股票投资上的布局和操作取得了较好效果，把握了部分上涨板块的机会。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 77,216,810.89 | -66,972,205.30 |
债券投资收益
2024年债券投资收益合计为30,775,663.23元，其中利息收入为24,658,540.06元，买卖债券差价收入为6,117,123.17元。2023年债券投资收益合计为27,471,677.46元，其中利息收入为27,567,200.51元，买卖债券差价收入为 -95,523.05元。2024年债券投资收益整体有所增长，且买卖债券差价收入扭亏为盈，反映出基金在债券投资方面的策略调整和市场把握能力有所提升。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 债券投资收益合计（元） | 30,775,663.23 | 27,471,677.46 |
| 利息收入（元） | 24,658,540.06 | 27,567,200.51 |
| 买卖债券差价收入（元） | 6,117,123.17 | -95,523.05 |
衍生工具收益
2024年衍生工具收益为27,259,659.86元，2023年为17,415,249.66元，有所增长。主要来源于股指期货投资收益，2024年为27,808,110.86元，2023年为18,253,021.66元。这表明基金通过衍生工具投资，在一定程度上增强了收益，但同时也伴随着较高的风险。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 衍生工具收益（元） | 27,259,659.86 | 17,415,249.66 |
| 股指期货投资收益（元） | 27,808,110.86 | 18,253,021.66 |
关联交易：无重大关联交易
本基金在报告期内无通过关联方交易单元进行的股票交易、权证交易，也无应支付关联方的佣金。各关联方投资本基金的情况显示，报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金，报告期末除基金管理人之外的其他关联方也未投资本基金。在承销期内，本基金也无参与关联方承销的证券。整体来看，该基金在关联交易方面较为规范，不存在可能影响基金份额持有人利益的重大关联交易行为。
期末投资组合分析：行业配置集中，股票投资占比高
资产组合情况
期末基金总资产中，权益投资占比51.68%，金额为872,759,247.97元；固定收益投资占比42.17%，金额为712,148,528.03元；银行存款和结算备付金合计占比5.69%，金额为96,089,591.19元。权益投资占比较高，表明基金对股票市场的关注度较高，期望通过股票投资获取较高收益，但同时也面临股票市场波动带来的风险。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 872,759,247.97 | 51.68 |
| 固定收益投资 | 712,148,528.03 | 42.17 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 96,089,591.19 | 5.69 |
股票投资行业分布
从行业分类来看，制造业、采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等行业占比较高。其中，制造业公允价值为430,372,241.81元，占基金资产净值比例为25.60%；采矿业公允价值为183,688,244.97元，占比10.93%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为215,699,651.45元，占比12.83%。基金在行业配置上相对集中，对部分行业的依赖度较高，行业风险对基金净值的影响较大。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 430,372,241.81 | 25.60 |
| 采矿业 | 183,688,244.97 | 10.93 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 215,699,651.45 | 12.83 |
债券投资品种分布
债券投资中，金融债券公允价值为223,613,323.28元，占比13.30%；企业债券公允价值为145,585,619.75元，占比8.66%；中期票据公允价值为258,468,756.16元，占比15.38%；同业存单公允价值为64,475,766.92元，占比3.84%。基金在债券投资上品种较为分散，通过不同债券品种的配置来分散风险。
| 债券品种 | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 金融债券 | 223,613,323.28 |
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